Фундаментальный анализ от RoboForex

Британский фунт стерлингов в четверг остаётся в слабой позиции в паре с долларом США. Текущая котировка в GBPUSD - 1,2934. Сегодня на рынке "День Банка Англии" из-за его предстоящего заседания, поэтому он - основной ньюсмейкер на четверг. Процентная ставка с большой долей вероятности сохранится на уровне 0,75% годовых, как и ранее. Одновременно монетарные политики проголосуют по объёму программы покупок активов (QE). По факту она исчерпала свои резервы несколько лет назад, но номинально всё равно открыта. Позже запланировано выступление главы Банка Англии Марка Карни (Mark Carney), а сам ЦБ опубликует протоколы предыдущего заседания и ежеквартальный отчёт по инфляции.

Вполне может быть, что Карни в своей речи по итогам заседания отметит сложности Brexit, но сообщит, что процесс движется, в том числе и за счёт присутствия политического стимула. Накануне агентство S&P выпустило аналитическую записку, в которой отметило высокие шансы Великобритании и Евросоюза договориться о "мягком" варианте выхода даже после возможной задержки сроков. Brexit должен стартовать 29 марта, но его регламент до сих пор не утверждён.

Если сегодня BoE сконцентрирует своё внимание на проблемах Brexit, рисках снижения динамики в инфляции и общем угасании бизнес-активности, фунт попадёт под дополнительное давление. Если же риторика ЦБ будет сдержанной и коснётся в основном монетарных вопросов (время для повышения ставки пока не пришло, банк занимает консервативную позицию), пара фунт/доллар останется торговаться около текущих значений.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар в конце недели выглядит довольно слабым. Текущая котировка в EURUSD - 1,1345. Макроэкономической статистики из США на сегодня не запланировано, рынок настроился на консолидацию. Однако есть в фундаментальном потоке новостей и другие катализаторы, не связанные напрямую с цифрами.

Большое внимание привлекло к себе интервью экс-главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен (Janet Yellen). Отвечая на вопросы CNBC, Йеллен отметила, что следующим шагом ФРС может оказаться снижение процентной ставки. Это будет актуально и оправдано, если падение темпов роста мировых экономик начнёт отражаться и на США.

Йеллен пояснила, что китайская статистика последнего времени выглядит слабой, и европейские статданные тоже дают много поводов для волнения. Таким образом, замедление глобального экономического роста в данном случае, по оценкам Йеллен, является самой масштабной угрозой для Штатов.

Если бы саму Йеллен спросили в декабре о монетарной политике ФРС на ближайший год, она бы спрогнозировала 2 повышения процентной ставки в 2019 году. Теперь же, по её собственным ощущениям, неопределённость увеличивается. ФРС США, напомню, в декабре 2018 года приняла решение повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов к целевому диапазону 2,25-2,50% годовых. Январское заседание прошло нейтрально, ставка сохранилась без изменений.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Центробанк РФ на февральском заседании оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7,75% годовых. В комментариях регулятор подтвердил, что внутренние риски смещаются в сторону инфляционных. Кроме того, ЦБ оценивает и увеличение неопределённости во внешнем фоне. Интересно, что эффект от повышения НДС в январе с 18% до 20%, который тут же "потянул" за собой все без исключения товары и услуги в сторону увеличения стоимости, Центробанк никак не насторожил и не напугал. По всей видимости, считается, что превентивного повышения ставки, которое было в сентябре и декабре прошлого года, должно хватить.

Рубль отреагировал на новости сдержанно, без особого энтузиазма.

Рейтинговое агентство Moody’s пересмотрело рейтинг России в долговых обязательствах до "Ваа3" с "Ва1", прогноз улучшился до "позитивного" со "стабильного". Основанием для столь широкого позитива стало, как говорят в агентстве, существенное снижение уязвимости РФ перед внешними рисками и шоками (включая действующие санкции).

Однако в Moody’s всё так же считают, что в ближайшие месяцы присутствует серьёзная вероятность расширения санкционных ограничений в отношении России со стороны американского Конгресса, причём меры могут касаться финансового сектора. Речь идёт, в основном, о возможном запрете на покупку и владение российскими ОФЗ, а также бумагами российских эмитентов.

В моменте для пары доллар/рубль это всё в основном нейтрально, в среднесрочной перспективе - умеренно позитивно. В ближайшие дни доллар США останется в пределах отметок 65,70-66,45 руб.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена отступает в паре с долларом США во вторник. Текущая котировка в USDJPY - 110,59. Рано утром вышли показатели по третичному индексу деловой активности сферы услуг Японии в декабре. Данные показали снижение на 0,3% в месячном сопоставлении при прогнозе сокращения на 0,1% и предыдущем факте "падения" на 0,4% м/м. Этот индикатор обычно оценивается как опережающий индекс перед выходом данных по отчёту Tankan, потому что собирает данные по 60% всего объёма деловой активности в японской промышленности.

Кроме того, были опубликованы данные по заказам на машиностроительное оборудование в январе. В декабре прошлого года индикатор "упал" на 18,3%, в январе "обвалился" на 18,8% г/г из-за спада активности в начале года.

Эти данные не произведут особого влияния на японскую иену, потому что для "японки" основной драйвер сейчас - желание или нежелание рынков капитала рисковать. Пока отношение к риску будет нейтральным, иена будет оставаться в стороне от активности.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Британский фунт стерлингов переживает непростые времена. Чем больше статистики, тем больше сигналов о том, что экономике сложно работать в сложившихся условиях. Однако не только цифры статданных "бьют" по устойчивости фунта.

На днях издание The Sun сообщило о том, что британские министры практически уверены в отставке Премьер-министра Терезы Мэй (Theresa May) в 2019 году. Как минимум 2 значимых политика в Кабинете министров, по данным издания, считают, что Мэй покинет свой пост уже летом.

Параллельно циркулируют слухи о том, что британская политика всё-таки заинтересована в том, чтобы Мэй завершила процессы Brexit, на чём её функции будут полностью исчерпаны.

Тема Brexit - самая острая в последние месяцы для Великобритании. Народный референдум в 2016 году был, пожалуй, самым простым этапом этого процесса. Всё, что последовало далее, проходило как минимум проблемно и с многочисленными спорами. После того как Палата общин согласовала поправки, подразумевающие отмену Brexit, если не будет сделки с Евросоюзом, работа Премьер-министра стала ещё сложнее. Все ждут от неё результата, но мало кто готов прикладывать усилия для этого.

Последняя статистика по ВВП, вышедшая на этой неделе, демонстрировала спад британской экономики - инвесторы не видят чёткого плана и не вкладывают финансовые средства в проекты. На фоне падения инвестиций заметно "просели" строительный сектор и направление промышленного производства. По всей видимости, это только видимая часть глобального "айсберга" проблем, происходящих в английской экономической системе.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар утром в четверг успел обновить трёхмесячный минимум и чуть восстановиться после снижения. Текущая котировка в EURUSD - 1,1280. Доллар поддерживается очередным фактом увеличения доходности 10-летних гособлигаций и нейтральной статистикой из США по инфляции. Как стало известно накануне, индекс потребительских цен в январе продемонстрировал нулевое изменение при ожидании роста на 0,1% м/м, в то время как базовая инфляция выросла на ожидаемые 0,2% м/м. Нас в данном случае интересует больше базовый индикатор, потому что он "очищен" от групп волатильных товаров. Примечательно, что гринбек никак не реагирует на новости о достижении американским госдолгом нового исторического рекорда в 22 трлн USD.

Вчерашний отчёт по промпроизводству еврозоны в декабре разочаровал. Индекс "просел" на 0,9% в месячном сопоставлении при ожидании снижения на 0,4%. Спад здесь продолжается за счёт сокращения объёмов выпуска капитальных товаров и снижения инвестиционных параметров. Это плохой сигнал.

Макроэкономический календарь на четверг насыщен статистикой. Германия и еврозона публикуют предварительные данные по ВВП за IV квартал 2018 года. В случае с Германией ожидается восстановление на 0,1% кв/кв после "просадки" в III квартале на 0,2%. В случае с еврозоной никаких сюрпризов не ожидается - прогноз предполагает значение в 0,2% кв/кв, то есть сохранение темпов роста на уровне III квартала. Евро может уйти ниже, если немецкая статистика окажется хуже ожиданий. Германия для всей еврозоны - это "экономический локомотив", и если он продолжит "сбрасывать скорость", позже это отразится на всех остальных.

США вечером выпустят данные по розничным продажам в декабре. Может проявиться небольшой рост (+0,1%), но всё равно это слабее, чем было в ноябре. Этот символический "плюс" в индикаторе не должен вводить в заблуждение: декабрь в Штатах - время распродаж, обычно тут всё очень хорошо, но ещё осенью американские потребители демонстрировали нежелание тратить свои деньги. Такие данные могут быть сигналом к снижению уровня доверия к экономике США - значит, следом могут ухудшиться и показатели рынка труда.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар в пятницу утром выглядит нейтрально после активных движений этой недели. Текущая котировка в EURUSD - 1,1289. Информационный поток со стороны США выглядит к сегодняшнему дню весьма насыщенным. Так, Палата представителей Конгресса приняла закон о бюджете - самый долгий в истории Штатов шотдаун, похоже, больше не пугает рынки капитала, потому что вопрос практически решён. Ранее бюджет одобрил Сенат, теперь его должен подписать президент Дональд Трамп (Donald Trump). Однако сама интрига с противостоянием между Белым домом и Конгрессом не завершена. В кулуарах говорят, что Трамп подпишет документ, а потом объявит режим Чрезвычайного положения на границе с Мексикой, "продавив" тем самым свои прежние интересы. Это нужно Трампу, чтобы "выбить" из Конгресса больше денег на строительство стены между США и Мексикой для уменьшения потока мигрантов. Конгресс согласовал на это 1,4 млрд USD, Трампу надо 5,7 млрд USD.

Нужно понимать, что Конгресс так просто не отступит, "лишних" денег взять неоткуда. Скорее всего, за режимом ЧП последуют судебные разбирательства. Для доллара США вся эта история - неплохая поддержка, потому что рынок будет нуждаться в "безопасных" активах, когда политиков будет "заносить" на поворотах.

Среди статистики на сегодня стоит обратить внимание на данные по промпроизводству в США за январь, где ожидается прирост на 0,1% м/м после укрепления на 0,3% м/м ранее. Интерес представляют и показатели по загрузке производственных мощностей. Здесь мог быть отмечен небольшой рост, что неплохо для экономики США. Индекс последовательно растёт с декабря 2016 года. Пикового значения загрузки в 80,1% индекс достигал в ноябре 2014 года, и с тех пор "дотянуться" туда не может, прогноз на этот раз - 78,8%.

Поддержку доллару могут оказать и предварительные данные по индексу потребительского доверия от университета Мичигана за февраль. Предполагается, что индикатор поднялся до 93,3 пунктов против предыдущего значение в 91,2. Здесь тренд восходящий, хотя и не очень устойчивый. Данные отражают оценку текущей ситуации потребителями и их ожидания. Чем выше индекс, тем лучше для гринбека.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар утром в понедельник торгуется сдержанно. Текущая котировка в EURUSD - 1,1290. На прошлой неделе комментарии представителя Европейского центробанка Бенуа Кере (Benoît Cœuré) "обвалили" евро к минимумам с середины ноября 2018 года. Но позже евровалюта сумела отыграть эти потери. Кере говорил о возможности внедрения нового механизма поддержки экономики еврозоны - TLTRO, поскольку экономическая система региона слабеет быстрее, чем ожидалось. Это был удар для евровалюты: если это обсуждается на уровне ЕЦБ, значит, в реальности дела ещё хуже, чем кажется.

Сам ЕЦБ свернул программу стимулирования экономики QE в декабре прошлого года, сделав это аккуратно. Под конец было заявлено, что европейская система больше не нуждается в поддержке и может функционировать самостоятельно. Возвращение к разговорам о различного рода поддержке экономики еврозоны - негатив для евро, что и было отыграно рынком.

На таком фоне слабая американская статистика осталась как будто "в тени" рыночного внимания. После данных по розничным продажам в США за декабрь, которые "обвалились" на 1,2% м/м при прогнозе роста на 0,1% м/м за счёт снижения цен на топливо, вышла не менее разочаровывающая статистика по местному промпроизводству. Индикатор за январь "упал" на 0,6% в месячном сопоставлении при ожидании подъёма на 0,1%. Одновременно уменьшился коэффициент загрузки производственных мощностей. Он составил только 78,2% за отчётный период при прогнозе в 78,8%.

Ситуацию несколько выравняли предварительные данные по индексу доверия потребителей от университета Мичигана. В феврале, как сообщается, индикатор вырос до 95,5 пунктов против январской отметки в 91,2. Получается, что экономика чувствует себя "не очень", испытывая давление из-за волатильного сырья, но потребители довольны конъюнктурой. Это очень интересная ситуация.

Сегодня будет очень спокойный день для рынков капитала. В США выходной день (отмечают День президента), важной статистики больше не запланировано.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Британский фунт стерлингов во вторник утром снижается в паре с долларом США. Текущая котировка в GBPUSD - 1,2905. Великобритания сегодня опубликует интересные данные по рынку занятости. Речь идёт, в частности, о декабрьских показателях по безработице. Согласно ожиданиям, уровень безработицы сохранился на прежней отметке в 4,0%. Если прогнозы совпадут с реальностью, фунт оставит эту статистику без внимания. Осенью 2018 года британский рынок труда сигнализировал о некоторых ухудшениях в показателях - тот же уровень безработицы поднимался в сентябре и октябре до 4,1%, что стало пиковым значением за 5 месяцев. Это, как и почти всё происходящее сейчас в британской экономике, связано со снижением потока инвестиций и ограниченной активностью бизнеса из-за множества спорных вопросов по Brexit.

Помимо этого, выйдут данные по изменению численности безработных (отчётный период - январь, прогноз - рост на 12,3 тыс., что вдвое ниже декабрьской цифры) и параметрам средней заработной платы за 3 месяца с окончанием в декабре. Если эти данные выйдут наравне с прогнозами, они будут нейтральны для фунта. Сейчас основной триггер для "британца" - это новости, относящиеся к обсуждениям в парламенте по соглашению с ЕС и шаги Премьер-министра страны Терезы Мэй (Theresa May).

У Мэй есть ещё несколько дней для того, чтобы сформировать текст соглашения с Евросоюзом таким образом, чтобы он устраивал все стороны. Это касается парламента. Совершенно не факт, что потом Мэй удастся быстро согласовать его с ЕК, но эти проблемы будут решаться уже по мере их возникновения.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро накануне вечером активно восстановился в паре с долларом США, к утру среды основная валютная пара выглядит вполне уверенно. Текущая котировка в EURUSD - 1,1343. Против доллара минувшим вечером сыграло снижение уровней доходности американских гособлигаций. Помимо этого, рынок отреагировал на комментарии представителя Федеральной резервной системы США Лоретты Местер (Loretta J. Mester), которая видит замедление экономики и занятости в стране как наиболее вероятный сценарий развития событий. По мнению Местер, у Федрезерва есть возможность собрать всю необходимую информацию, прежде чем приступить к коррекции денежно-кредитной политики. Рынок это воспринял как ещё одно указание на готовность ФРС продлить паузу в процессах ужесточения монетарной политики, и это сыграло против доллара. Местер считает, что инфляция в США останется вблизи 2%, а сама экономика в 2019 году сохранит хорошую динамику. Вероятно, это позволит немного повысить ставку.

Макроэкономический календарь на среду так же лаконичен, как и накануне. Поскольку больше не на что обратить внимание, имеет смысл отследить выход данных по индексу цен производителей в Германии за январь. Ожидается, что показатель снизится на 0,2% м/м (+2,2% в годовом сопоставлении) после "падения" на 0,4% м/м (+2,7% г/г) в декабре. Статистика носит второстепенный характер и вряд ли вызовет в основной валютной паре выраженные движения. Для нас она важна как очередной сигнал, отражающий "торможение" экономики Германии. Это важно для понимания общей картины и составления прогнозов, потому что Германия остаётся "экономическим локомотивом" всей еврозоны.

Вечером Европа выпустит статистику по индексу потребительского доверия за февраль. Индикатор мог восстановиться до -7,8 пунктов после -7,9 в январе. Это нейтральная статистика для евро/доллара. Помимо второстепенных данных (раз фундаментальных драйверов на сегодня совсем нет), внимание рынка может привлечь заседание Европейского центрального банка, не связанное с денежно-денежно-кредитной политикой. Но поздно вечером Федрезерв намерен опубликовать протокол январского заседания, и вот тут движения в основной валютной паре могут проявиться в полной мере.

Понятно, что ничего принципиально нового в "минутках" рынок не найдёт, всё уже озвучено на заседании. Но иногда (довольно редко) в протоколах встречаются формулировки, которые инвесторами трактуются неоднозначно и становятся катализаторами для локальных движений. Это могут быть размытые указания на период нового повышения ставки или, напротив, фраза, которую можно трактовать как желание продлить "паузу" в процессах ужесточения монетарной политики. На "тонком" рынке всё это может сработать как полноценный драйвер.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.