Фундаментальный анализ от RoboForex

Японская иена остаётся слабой к утру четверга, несмотря на единичные попытки укрепления в паре с американской валютой. Текущая котировка в USD/JPY - 109,76. Утренняя статистика показала, что объём банковского кредитования в Японии в апреле вырос более, чем ожидалось - на 2,1% в годовом сопоставлении против прогноза укрепления на 1,9% г/г. Месяцем ранее индикатор рос на 2,0% г/г.

Платёжный баланс Японии в марте текущего года, согласно статданным, продемонстрировал рост профицита баланса текущих операций. Это сигнал к тому, что приток денег в страну выше, чем отток, что является позитивным фактором. В компонентах релиза видно, что импорт в отчётном месяце снизился на 0,9% г/г, экспорт вырос на 3,7% г/г. Чем выше данные по профициту счёта текущих операций, тем лучше для иены.

В опубликованных протоколах апрельского заседания Банка Японии видно, что регулятор отказался от прогнозирования сроков достижения инфляцией целевого уровня в 2%. Ранее ЦБ указывал, что индекс потребительских цен, чьё восстановление может быть завершено к концу текущего или началу будущего года, стабилизируется на отметке в 2%, после чего будет приложен максимум усилий для его удержания на данном уровне. Теперь, по всей видимости, BoJ не станет акцентировать внимание на сроке реализации цели, а сосредоточится на текущих действиях.

Напомню, что в апреле денежно-кредитная политика Банка Японии была сохранена без изменений.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Британский фунт стерлингов в пятницу сохраняется под давлением в паре с долларом США, хотя и не оставляет попыток восстановиться после вчерашнего "обвала". Текущая котировка в GBP/USD - 1,3510. Накануне вышло много данных по Великобритании, но фунт, и так находившийся в слабой позиции, "просел" ещё заметнее. Во-первых, состоялось майское заседание Банка Англии. Оно прошло стандартно - процентная ставка сохранилась без изменений на уровне 0,50% годовых, программа покупок активов ЦБ осталась на уровне 435 млрд фунтов стерлингов. К слову, она давным-давно не работает по причине отсутствия в ней денег - все их уже потратили на стимулирование, но формально эта возможность до сих пор сохраняется.

Рынок "расстроила" позиция Банка Англии в отношении прогнозов ВВП. Они ухудшились до 1,4% в 2018 году с 1,8% ранее. Это значит, что регулятор в будущем может медленнее ужесточать денежно-кредитную политику из-за слабости экономики и отдельных её направлений.

Вышедшая статистика показала, что мартовский объём производства в промышленности вырос на 0,1% м/м, совпав с ожиданиями. Объём производства в секторе обрабатывающей промышленности, в свою очередь, "просел" на 0,1% в месячном сопоставлении при прогнозе снижения на 0,2% и предыдущем факте сокращения на те же 0,2% м/м. Заметно ухудшилась ситуация в строительном сегменте сектора производства - индикатор "обвалился" на 2,3% м/м после снижения месяцем прежде на 1,0%.

Отчасти слабость промышленного производства можно списать на холодную весну, и в этом свете очень показательными будут данные апреля и мая. Однако сейчас для фунта позитива слишком мало, чтобы рассчитывать на "бурное" восстановление.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена пока остаётся под давлением в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 109,47. Утренняя статистика показала, что индекс цен производителей в Японии за апрель вырос на 2,0% в годовом сопоставлении, совпав с прогнозами. Между тем сегодняшний отчёт смотрится слабее, чем мартовский, когда индикатор повышался на 2,1% г/г.

Предварительный отчёт по объёму заказов на машиностроительное оборудование в апреле продемонстрировал некоторый спад индикатора. Показатель вырос на 22,0% г/г, в то время как месяцем ранее он повышался на 28,1% г/г.

На этой неделе будет достаточное количество статистики из Японии, которая может стать полноценным драйвером для движения. В среду к публикации готовится отчёт по промышленному производству в стране за март, от которого не ждут "сюрпризов", и предварительный расчёт ВВП Японии в первом квартале. Здесь всё интереснее и тревожнее: после подъёма экономики в четвёртом квартале 2017 года на 0,4% кв/кв в первом квартале 2018 года прогнозируется "нулевое" изменение индикатора. Это может означать наличие скрытых проблем в экономической системе, что совсем не понравится инвесторам.

В пятницу свет увидит отчёт по базовой инфляции в Стране восходящего солнца за апрель с прогнозом роста на 0,8% г/г против мартовской цифры в 0,9% г/г.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Австралийский доллар во вторник вернулся к снижению в паре с американским "коллегой". Текущая котировка в AUD/USD - 0,7516. Сегодня утром был представлен протокол предыдущего заседания Резервного банка Австралии. В документе говорится, что следующим шагом в монетарной политике ЦБ будет скорее повышение ставки, а не её понижение. В моменте регулятор не видит предпосылок для быстрого перехода к ужесточению денежно-кредитной политики. Что касается оценок инфляции, то члены монетарного Комитета согласны с тем, что прогресс в её развитии будет постепенным и неспешным. Это же касается и перспектив улучшения рынка занятости.

В целом в протоколе не оказалось ничего неожиданного, и документ остался бы "в тени" рыночного внимания, а оззи сохранился бы нейтральным, если бы не представленный блок статистики из Китая. Вышедшие данные показали, что розничные продажи в апреле в Поднебесной выросли только на 9,4% в годовом сопоставлении против прогноза роста на 10,0% и предыдущего факта повышения на 10,1% г/г.

Статистика по апрельскому промышленному производству уже не смогла выравнять негативные рыночные настроения. Индикатор поднялся в прошлом месяце на 7,0% г/г после укрепления на 6,0% в марте и прогнозе в 6,4%. Выпуск товаров увеличивается, но потребители очень осторожны.

Для оззи традиционно очень важны китайские макроэкономические публикации, поскольку Китай является основным торгово-экономическим партнёром Австралии.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена в среду приостановила падение в паре с американским долларом, но вероятно, что это ещё не финал истории. Текущая котировка в USD/JPY - 110,14. Силу доллара можно объяснить даже ввиду вчерашних слабых публикаций по уровням розничных продаж в США за апрель. С одной стороны, продолжает расти доходность эталонных десятилетних государственных облигаций США, которая удерживается выше 3%. С другой, потенциал для сохранения ралли на биржах Нового Света тоже высокий, несмотря на десятидневные покупки. На таком фоне американская валюта выглядит благополучно даже с учётом "не дотянувшей" до прогнозов статистики.

Утренние данные из Японии оказались не самыми приятными для инвесторов. Предварительный расчёт ВВП за первый квартал показал снижение на 0,2% в квартальном сопоставлении при ожидании нулевого значения и данных за четвёртый квартал 2017 года на отметке 0,4% кв/кв. В годовом сопоставлении статистика тоже разочаровала: в январе-марте ВВП Страны восходящего солнца "провалился" на 0,6% против прироста на те же 0,6% (пересмотрено с 1,6%) ранее.

Судя по статистике, в экономике Японии могут назревать проблемы, только если это не связано с локальными влияниями и сезонным фактором начала года. Экономика "упала" первый раз за 8 кварталов. В компонентах отчёта видно, что немного (но некритично) "просели" расходы на бизнес, частное же потребление осталось без изменений. Значит, причины кроются глубже.

Объём промышленного производства в Японии за март, в свою очередь, в финальном рассмотрении показал рост индикатора на 1,4% г/г - значительно выше прогноза, предполагавшего повышение на 1,2% г/г.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Австралийский доллар в четверг утром продолжает восстанавливать позиции в паре с долларом США. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7524. Сегодняшняя статистика показала, что уровень безработицы в Австралии в апреле вырос до 5,6% при том, что никто не ожидал пересмотра с мартовского значения 5,5%. При это уровень занятости в отчётном месяце показал рост на 22,6 тыс. человек после снижения в марте на 0,7 тыс. Прогноз предполагал рост индикатора на 19,8 тыс.

Судя по всему, именно второй отчёт сумел нивелировать неприятный эффект первого. Средний диапазон колебаний уровня безработицы в прошлом году составлял 5,5-5,7%, поэтому сегодняшние значения находятся внутри долгосрочного тренда и особых опасений не вызывают. Тот факт, что экономика добавляет рабочие места, положителен, особенно после мартовских "стрессовых" данных. Стоит также обратить внимание, что доля рабочей силы в экономике увеличилась в апреле до 65,6% с 65,5% ранее.

Доллар США между тем продолжает крепнуть на мировом рынке в парах с торгуемыми валютами, опираясь на статистику и высокую доходность десятилетних гособлигаций.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар утром в пятницу старается стабилизироваться неподалёку от пятимесячных минимумов, и есть шанс, что сегодня эти попытки будут продуктивными. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1815. Утренняя статистика из Германии вышла хорошей, и ввиду отсутствия сегодня сколь-нибудь значимых новостей из еврозоны и США, рынок охотно "зацепился" за эту информацию как за полноценный драйвер. В апреле индекс оптовых цен в стране вырос на 0,5% в месячном сопоставлении против прогноза повышения на 0,2% м/м и нулевого изменения месяцем ранее. Индекс цен производителей за отчётный период прибавил 0,5% м/м при ожидании подъёма на 0,3% м/м и предыдущем факте повышения на 0,1% м/м.

Вчерашние статданные из США вышли неплохими. Еженедельный отчёт по числу требований на получение пособия по безработице показал значение в 222 тыс. (+11 тыс.) против прогноза повышения до 216 тыс. Учитывая, что статистика прошлой недели была рекордной за много лет, текущие коррекции не должны вызывать никаких негативных эмоций.

Индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии в мае текущего года вырос до 34,4 пунктов при предыдущем значении в 23,2 и ожидании снижения до 21,1 пункта. Индекс опережающих индикаторов в апреле вырос на ожидавшиеся 0,4% м/м. Обычно инвесторы обращают мало внимания на подобную статистику, но за неимением иных факторов поддержки подошли и эти.

Фактически доллар чувствует себя уверенным совсем по другой причине - в десятилетних гособлигациях США продолжается рост доходности, сегодня он составляет 3,12% против 3,11% днём ранее, что удерживает гринбек "на плаву".

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар остаётся у минимумов за 5 месяцев из-за страхов инвесторов по поводу перспектив итальянской политики. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1750. Сначала рынок беспокоили выборы и их результаты, затем - спорный и сложный процесс формирования правящей коалиции. Казалось, что когда политики придут к соглашению работать в одном направлении, период этой "политической смуты" для Италии закончится. Но реальность показывает, что всё далеко не так просто.

Коалиция в Италии действительно сформирована, но она вызывает массу вопросов. Во-первых, она явно популистская: её основные цели сосредоточены в области экономии финансов и намерения отказаться от привычных источников энергии в пользу возобновляемых. Это может нанести удар по бюджету Италии и государственной компании Enel, которая прочно "завязана" на представлении коммунальных услуг. Стратегия коалиционной партии носит дефляционный характер, а рынок знает, что дефляция способна разрушать экономику сильнее инфляции.

Во-вторых, никто сейчас не даст гарантии в том, что "Движение пяти звёзд" и "Лига" будут работать без проблем - партиям потребовались целых 2 месяца для того, чтобы прийти к соглашению. Иными словами, в итальянской политике перспективы сейчас настолько туманны, что инвесторы "обходят стороной" евро и продают его снова, как только ему удаётся восстановить позиции.

Сегодня в Европе будет мало значимых для евровалюты публикаций. Днём Европейский центральный банк представит доклад по финансовой стабильности, но вряд ли в нём найдётся что-то, о чём рынок ещё не знает. Далее на неделе ещё встретятся публикации, которые инвесторы будут рассматривать детально - например, протокол предыдущего заседания ЕЦБ в четверг, но пока общий фон для евровалюты негативный.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар днём во вторник сохраняет в силе импульс восстановления, который получил накануне вечером после обновления пятимесячных минимальных значений. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1816. Локальное "дно", напомню, теперь располагается на отметке 1,1715.

Новостной поток сейчас насыщен информацией. Так, рынок всё ещё анализирует новости о соглашении США и Китая временно отменить торговые пошлины. Это сокращает "градус напряжённости" в американо-китайских отношениях, но окончательно вопрос с "торговыми войнами" не закрывает - Вашингтон может вернуться к работе в этом направлении в любой момент.

Против доллара играет и снижение доходности американских гособлигаций. Доходность 10-летних UST сегодня не превышает 3,05%, в то время как в минувшую пятницу индикатор доходил до 3,12%. Это может быть связано как с технической коррекцией после "бурного" роста, так и с влиянием шагов Минфина США, который на этой неделе запускает новую масштабную программу выпуска госбумаг.

Сегодня вечером внимание инвесторов привлечёт публикация протокола последнего заседания Федеральной резервной системы США. Особенных "сюрпризов" там быть не должно, с общими заключениями и выводами рынок давно знаком. Вероятность повышения процентной ставки в июне оценивается участниками торгов в 100%, рынок закладывает сейчас вероятность четырёх, а не трёх повышений ставки в этом году.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена в среду дорожает в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 110,51. Утренняя статистика из Японии показала, что предварительный индекс деловой активности в производственном секторе в мае снизился до 52,5 пунктов против прогноза 53,6 и предыдущего показателя в 53,8 пунктов. Индекс деловой активности во всех секторах промышленности и сферы услуг в Японии за апрель показал нулевое изменение при ожидании подъёма на 0,1% м/м и мартовском росте на 0,4% м/м.

Стоит обратить внимание, что японская статистика в последние недели весьма неустойчива и демонстрирует смешанные сигналы. Это может быть связано как с фактором сезонности (весна в стране была проблемной), так и с наличием в экономической системе застарелых проблем со спросом и ценами.

В пользу иены сегодня играют внешнеполитические новости. На рынке обсуждают вероятность отмены запланированной ранее встречи президента США Дональда Трампа с северокорейским лидером Ким Чен Ыном. Кроме того, в новостном потоке присутствуют моменты, указывающие на возможность новых осложнений в торгово-экономическом сотрудничестве США и Китая, хотя ранее стороны пришли к соглашению о временной отмене двусторонних санкционных ограничений.

Подобные новости, которые фактически новостями и не являются, так как включают в себя серьёзный объём слухов и домыслов, обычно увенчивают интерес инвесторов к "безопасным" активам, в числе которых и иена.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.