Вчера российская валюта показала коррекцию после ралли, наблюдавшегося в предыдущие дни. Сегодня курс доллара к рублю на Московской бирже пытается стабилизироваться вблизи отметки 57,20, а курс евро показывает рост, торгуясь вблизи 60,80. Нефть в рублях торгуется на уровне 3190 на данный момент, заметно ниже условно комфортного для бюджета уровня 3300, что значит, что рубль остается переоцененным.
С начала месяца рубль подорожал относительно доллара почти на 5%, демонстрируя гораздо более позитивную динамику, чем любая другая валюта. Продление паузы в цикле снижения ключевой ставки ЦБ РФ повысило привлекательность рубля как валюты для спекулятивных операций carry trade; широкое использование этих операций усилило подъем российской валюты. Кроме того, рубль поддерживает относительная стабильность цен на нефть, наблюдаемая с начала года.
«На рынке наблюдался высокий локальный спрос на рубли, поддерживаемый постоянными продажами валюты со стороны крупных экспортеров», – пишут аналитики Sberbank CIB.
На большое предложение долларов в последние дни мог повлиять выкуп акций Башнефти у миноритариев.
Вчера в России начался очередной налоговый период, и этот фактор также может оказать локальную поддержку рублю.
Вчера пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что Владимир Путин, возможно, вскоре обсудит с правительством вопрос об укреплении рубля. Эта вербальная интервенция оказала давление на рубль. Российские власти неоднократно давали понять, что экономике нужен более слабый рубль. Напомним, что 7 февраля ЦБ по поручению Минфина начал покупки валюты на открытом рынке в объеме порядка $106 млн (6,3 млрд рублей) в сутки с целью защитить обменный курс от колебаний цен на нефть. Тем не менее, нынешний объем покупок иностранной валюты не настолько большой, чтобы существенно повлиять на курс рубля.
Главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank Джон Харди отметил, что если бы российские власти действительно стремились эффективно стабилизировать валютный курс, вероятно, они могли бы сделать это довольно быстро с помощью снижения ставок либо значительного увеличения объема покупок иностранной валюты. Но сигнал о снижении процентной ставки не был дан на последнем заседании центрального банка, поэтому рынок облюбовал рубль в качестве валюты, предлагающей фантастически высокие реальные процентные ставки, с ключевой ставкой ЦБ на уровне 10% и инфляцией на уровне 6%. Развитые рынки не могут предложить подобные условия.
По словам Джона Харди, краткосрочная динамика рубля в основном зависит от глобального аппетита к риску и операций carry-trade, интерес к которым является чрезвычайно сильным на данный момент. «Идея, кажется, состоит в том, что ФРС будет повышать ставки, но будет делать это очень медленно, то есть не достаточно агрессивно, чтобы смягчить последствия стимулирующей политики Трампа. Тем временем, инвесторы скупают рисковые активы, особенно на развивающихся рынках, и особенно все, что связано с сырьевыми товарами. На наш взгляд, это хорошо обдуманное решение, но оно может скоро встретить сопротивление в случае, если доходность облигаций США устремится к новым вершинам или будет сокращена, если притоки инвестиций начнут иссякать. Конечно же, рубль выглядит все более переоцененным по сравнению с ценами на нефть», – говорит эксперт Saxo Bank.
С начала месяца рубль подорожал относительно доллара почти на 5%, демонстрируя гораздо более позитивную динамику, чем любая другая валюта. Продление паузы в цикле снижения ключевой ставки ЦБ РФ повысило привлекательность рубля как валюты для спекулятивных операций carry trade; широкое использование этих операций усилило подъем российской валюты. Кроме того, рубль поддерживает относительная стабильность цен на нефть, наблюдаемая с начала года.
«На рынке наблюдался высокий локальный спрос на рубли, поддерживаемый постоянными продажами валюты со стороны крупных экспортеров», – пишут аналитики Sberbank CIB.
На большое предложение долларов в последние дни мог повлиять выкуп акций Башнефти у миноритариев.
Вчера в России начался очередной налоговый период, и этот фактор также может оказать локальную поддержку рублю.
Вчера пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что Владимир Путин, возможно, вскоре обсудит с правительством вопрос об укреплении рубля. Эта вербальная интервенция оказала давление на рубль. Российские власти неоднократно давали понять, что экономике нужен более слабый рубль. Напомним, что 7 февраля ЦБ по поручению Минфина начал покупки валюты на открытом рынке в объеме порядка $106 млн (6,3 млрд рублей) в сутки с целью защитить обменный курс от колебаний цен на нефть. Тем не менее, нынешний объем покупок иностранной валюты не настолько большой, чтобы существенно повлиять на курс рубля.
Главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank Джон Харди отметил, что если бы российские власти действительно стремились эффективно стабилизировать валютный курс, вероятно, они могли бы сделать это довольно быстро с помощью снижения ставок либо значительного увеличения объема покупок иностранной валюты. Но сигнал о снижении процентной ставки не был дан на последнем заседании центрального банка, поэтому рынок облюбовал рубль в качестве валюты, предлагающей фантастически высокие реальные процентные ставки, с ключевой ставкой ЦБ на уровне 10% и инфляцией на уровне 6%. Развитые рынки не могут предложить подобные условия.
По словам Джона Харди, краткосрочная динамика рубля в основном зависит от глобального аппетита к риску и операций carry-trade, интерес к которым является чрезвычайно сильным на данный момент. «Идея, кажется, состоит в том, что ФРС будет повышать ставки, но будет делать это очень медленно, то есть не достаточно агрессивно, чтобы смягчить последствия стимулирующей политики Трампа. Тем временем, инвесторы скупают рисковые активы, особенно на развивающихся рынках, и особенно все, что связано с сырьевыми товарами. На наш взгляд, это хорошо обдуманное решение, но оно может скоро встретить сопротивление в случае, если доходность облигаций США устремится к новым вершинам или будет сокращена, если притоки инвестиций начнут иссякать. Конечно же, рубль выглядит все более переоцененным по сравнению с ценами на нефть», – говорит эксперт Saxo Bank.