Фундаментальный анализ от RoboForex

Евро/доллар сменил направление движения после двух дней подъёма. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1810 (-0,3%). Накануне в США приняли общие решения по бюджету-2018. Он превысит $4 трлн, в документе расширены расходы Пентагона, включая финансирование программы ядерной безопасности и защиты от террористической угрозы, а расходы сектора здравоохранения будут урезаны. Obamacare всё-таки "пала" под напором администрации Трампа. Снижение расходной части нужно, чтобы "продвинуть" реформу налогового сектора, которая ранее являлась основной из идей предвыборной гонки США. Поклонники доллара сочли, что это хорошая для него новость.

Событием сегодняшнего дня станет вечернее выступление главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен. Оно, правда, начнётся поздно - в 23:30 GMT, - поэтому рынки будут отыгрывать комментарии политика уже на следующей неделе. Тема выступления острая и касается кредитно-денежной политики ФРС после кризиса. Скорее всего, Йеллен расскажет об инструментарии, применявшемся и применяемом Федрезервом как в разгар кризиса, так и теперь, и рыночных реакциях на это воздействие. Однако указаний на новые механизмы рынок вряд ли дождётся. Максимум, что можно будет услышать - это инфляционные рамки и цели, а также оценки экономического роста в привязке к темпам расширения индекса потребительских цен.

Однако именно тема инфляции в этот раз способна стать ключевой для валютного рынка. Ранее ФРС оценила инфляцию довольно "скромно", что ударило по курсу доллара. Если тон комментариев в отношении CPI будет уверенным, "американец" получит шанс подрасти.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Новая неделя для российского рубля началась достаточно ровно. В первой половине дня в понедельник доллар США торгуется по 57,48 руб. и почти не меняется в сравнении с уровнями начала сессии, евро стоит 67,52 руб. (-0,3%). Цены на нефть не демонстрируют единого направления движения. Баррель Brent "топчется на месте" и оценивается в 52,01.

Эта неделя будет интересной для рубля. Во-первых, в России идёт очередной налоговый период, который обеспечивает дополнительный интерес к рублю на внутреннем рынке ликвидности. Во-вторых, в пятницу состоится заседание Банка России, внимание к которому очень велико.

До конца года у ЦБ РФ осталось всего 2 заседания, 27 октября состоится первое из них. Низкая инфляция и очень сдержанная ситуация с покупательской активностью позволяют понизить ключевую ставку минимум на 25 базисных пунктов, максимум - на 50. Есть мнение, что ЦБ спешить не будет и сократит ставку на 0,25% с тем, чтобы до конца года опустить её ещё на столько же. Реакций в моменте для рубля может и не быть. Потенциал снижения ставки заложен в котировки рублёвых пар, но есть же ещё комментарии Центробанка, и они способны увеличить рыночную волатильность.

Дальнейшее "поведение" рубля в большей степени зависит от "настроения" в долларе, чем динамики в нефти. До сих пор неясно, когда ФРС США и Минфин начнут активную работу по "абсорбированию" долларовой ликвидности - от этого зависит начало фазы укрепления американской валюты.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена после волатильного понедельника возвращается к прежнему торговому каналу и отступает в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 113,66. Утренние данные показали, что предварительное значение индекса деловой активности в производственном секторе японской экономики в октябре снизилось до 52,5 пунктов против сентябрьской отметки в 52,9. Прогноз предполагал подъём индикатора к 53,1 пунктам.

Наблюдаемый отчёт является самым слабым за последние 11 месяцев. Интересно, что по отдельности компоненты релиза выглядят вполне нормальными. За отчётный период расширились параметры экспортных заказов, новых внутренних заказов, а также объём покупок в количественном выражении. Однако темпы этого роста замедлились по сравнению с предыдущим месяцем наблюдения.

В то же время стоит напомнить, что данные сентября были самыми мощными за 4 месяца. "Сползание" с этой вершины - не самое плохое, что можно было тут увидеть. Динамика расширения в новых заказах присутствует, и это положительная тенденция. Фактором риска видится в данный момент "очень робкий оптимизм" среди покупателей, однако статистика носит предварительный характер и охватывает далеко не весь производственный сектор.

Валютный рынок сегодня утром настроен достаточно ровно в отношении доллара США и не склоняется к приобретениям "безопасной" иены.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Австралийский доллар "падает" в среду в паре с долларом США. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7709. Утренняя статистика показала, что австралийская инфляция в третьем квартале текущего года выросла только на 0,6% в квартальном сопоставлении после подъёма во втором квартале на 0,2%. Прогноз предполагал, что индекс потребительских цен вырастет на 0,8%. Разница между ожиданиями и реальностью в этот раз сыграла против оззи. В годовом сопоставлении инфляция в Австралии составила за июль-сентябрь 1,8% - это ниже предыдущего значения в 1,9% и прогноза в 2,0%.

В компонентах отчёта видно, что слабые темпы роста цен на овощи (-10,9%) вкупе с незначительной динамикой цен на топливо (-2,3%) и связь нивелировали активный подъём цен в секторе коммунальных и стоимости автотранспортных услуг (+4,2%). В разделе коммунальных услуг стоимость электроэнергии поднялась на 8,9%, но на общую инфляцию это мало повлияло.

Помимо статистики, поддержку "американцу" оказывают ожидания объявления нюансов налоговой реформы в США и оглашение решения по кандидатуре нового главы Федрезерва. Рынок явно "симпатизирует доллару", поскольку считает все эти события положительными для экономики США.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Канадский доллар попал под дополнительное давление в паре с долларом США после завершения октябрьского заседания Банка Канады. Текущая котировка в USD/CAD - 1,2796. После повышения процентной ставки в июле и сентябре Банк Канады "взял паузу" и на заседании в октябре оставил денежно-кредитную политику без принципиальных изменений. Процентная ставка сохранилась на отметке 1% годовых.

Рынок, может быть, и остался бы равнодушным к такому решению - в конце концов, только 16% инвесторов и экономистов ждали пересмотра индикатора, - если бы не последующие комментарии регулятора. Банк Канады отметил, что дальнейшие решения по процентной ставке будут приниматься ещё более осторожно, так как не исключается замедление импульса роста экономической системы. Кроме того, были ухудшены ожидания по ВВП на текущий и следующий годы. В этом году Банк Канады ждёт роста экономики на 1,8% в третьем квартале после взлёта на 4,5% во втором. В четвёртом квартале регулятор прогнозирует подъём экономики на 2,5%. В целом по итогам года ВВП Канады может вырасти на 3,1%, но в 2018 году он замедлится и прибавит только 2,1%. Смещены также цели по инфляции. Достижения уровня в 2% теперь ждут только после первого полугодия 2018 года.

В комплексе всё это может означать, что будущие шаги в сторону ужесточения монетарной политики Канады будут приниматься крайне осмотрительно. Это означает, что быстрых решений по росту ставки ждать не стоит. Для канадского доллара, который и ранее находился под давлением, эти комментарии стали сильным негативным драйвером.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена вернулась под давление в паре с долларом США после неудачных попыток восстановления. Текущая котировка в USD/JPY - 114,22. Утренняя статистика показала, что базовая инфляция в Японии в октябре выросла на 0,7% в годовом сопоставлении, совпав с прогнозами и не продемонстрировав изменений в сравнении с сентябрьской оценкой. Базовый индекс потребительских цен в Токио, в свою очередь, в октябре поднялся на 0,6% г/г - это лучше, чем предполагал прогноз.

В компонентах отчёта видно, что положительный вклад в усиление инфляционного давления внёс сегмент топлива - цены на бензин и дизель выросли на 6% г/г. Кроме того, подорожали услуги медицинского направления (+1,8% г/г) и продукты питания. В "противовес" работают цены на одежду и обувь (-0,3% г/г) и ряд других направлений.

Стоит обратить внимание, что инфляция в Токио смотрится "живее", чем по Японии в целом. Индикатор Токио обычно оценивается как опережающий - вполне можно ожидать, что в перспективе до полугода индекс потребительских цен усилит свои позиции и во всей стране.

Дополнительное давление на иену оказывает низкий интерес биржевого мира к "безопасным" активам. Усиление позиций доллара США к основным торгуем валютам, развивающееся за счёт "медвежьего" ралли в евро/долларе, тоже давит на японскую валюту.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена в понедельник занята попытками стабилизации в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 113,58. Утренняя статистика из Японии показала, что розничные продажи в сентябре выросли на 2,2% в годовом сопоставлении. Это чуть слабее, чем предполагалось по прогнозам, но всё-таки сильнее, чем демонстрировали данные августа. Как бы то ни было, сентябрьские данные оказались самыми сильными за 3 месяца. В сопоставлении от месяца к месяцу розничные продажи за прошлый месяц увеличились на 0,8% при том, что в августе они "упали" на 1,7%.

Министерство экономики, представившее эту статистику, в комментариях пояснило, что потребители готовы тратить активнее, несмотря на особенности "жёсткого" рынка труда. Однако в целом за квартал данные по розничным продажам могут быть слабее предыдущего отчётного периода. Перспективы индикатора до конца года характеризуются как положительные.

В настоящее время рынок много внимания уделяет "поведению" доллара США. В минувшую пятницу вышли достаточно неплохие данные по ВВП США, которые оказались "очень кстати" перед двухдневным заседанием Федрезерва. Оно откроется завтра и завершится в среду вечером. Процентная ставка в этот раз сохранится прежней, но инвесторы всерьёз рассчитывают на улучшение тона сопроводительных комментариев. Это способствует сохранению интереса к доллару США в парах с торгуемыми валютами.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Австралийский доллар в первой половине вторника снижается в паре с американским "коллегой". Текущая котировка в AUD/USD - 0,7684. Утренняя статистика показала, что индекс деловой активности в производственном секторе Китая за октябрь снизился до 51,6 пунктов против сентябрьской оценки в 52,4. Тот же индикатор, но для непроизводственного сектора, в октябре "сполз" до 54,3 пунктов при уровне сентября 55,4.

В этой статистике уже нашли отражение нюансы изменения законодательства по пользованию недрами и окружающей средой. Так, теперь для китайских предприятий производственного сектора ужесточены требования к сбросу воды и утилизации мусора и отходов, что вынуждает временно снижать активность производства для адаптации к новым условиям. Для оззи очень важна подобная статистика из Китая: Поднебесная была и остаётся основным торгово-экономическим партнёром Австралии.

Несмотря на стабилизацию последних дней (сегодняшнее локальное снижение - не в счёт), оззи находится в слабой позиции и завершает октябрь "провалом" на 2%.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Японская иена в среду днём отступает в паре с долларом США. Текущая котировка в USD/JPY - 113,88. Утренняя статистика показала, что индекс деловой активности в производственном секторе Японии за октябрь, согласно финальному расчёту, вырос до 52,8 пунктов с 52,5 пунктов в сентябре. В компонентах отчёта складывается довольно интересная картина. С одной стороны, в октябре выросли параметры новых заказов, занятости в секторе производства и объёма выпуска готовой продукции. С другой, есть признаки серьёзного снижения уровней активности бизнеса из-за неуверенности в перспективах национальной экономики. Тем не менее суммарный индикатор растёт, что даёт определённую поддержку ВВП.

Согласно сегодняшним комментариям министра финансов Таро Асо, на текущий момент курс иены смотрится стабильным и особых вопросов не вызывает. Иена в ответ на эти слова "просела" дополнительно, хотя именно сейчас доллар США ведёт себя спокойно в парах с другими валютами.

По мнению одного из кандидатов на пост главы Банка Японии г-на Ито (срок полномочий текущего руководителя истекает весной 2018 года), стимулирование национальной экономики имеет смысл продолжать как минимум до того момента, пока инфляция не достигнет 1%. К слову, инфляционная цель BoJ составляет 2%. Как считает Ито, опорная точка в 1% CPI позволит регулятору стать более "гибким" в формировании денежно-кредитной политики и впоследствии "мягче" выйти из QE.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Основная валютная пара в первой половине четверга торгуется с небольшим повышением. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1630. Накануне завершилось двухдневное заседание Федеральной резервной системы США. Процентная ставка была оставлена без изменений в целевом диапазоне 1,00-1,25% годовых. Рынок получил сигнал к декабрьскому повышению индикатора. Фьючерсы на CME демонстрируют, что инвесторы ждут увеличения процентной ставки в следующем месяце на 25 базисных пунктов.

С тем, что произойдёт дальше, всё ещё больше вопросов, чем ответов. И вот почему: Федрезерв видит инфляцию слишком слабой - такой она на самом деле и является. За сентябрь индекс потребительских цен в США вырос только на 1,3% г/г, в то время как таргет ЦБ много лет стоит на уровне 2%. До цели - "ползти и ползти". Преемника Йеллен мы узнаем уже сегодня вечером, и если вдруг Федрезерв возглавит "голубь" Пауэлл, а его фактическим заместителем окажется "ястреб" Тейлор, борьба за инфляционные ориентиры и денежно-кредитную политику будет еженедельно обостряться. Это значит, что изменения могут претерпеть и цель по CPI, и путь движения к ней.

Сегодня, помимо объявления имени нового главы Федрезерва, должен быть представлен и проект налоговой реформы - точнее, сам законопроект изменений. Об амбициозную программу налоговой реформы Дональда Трампа "сломано множество копий", но спустя год после выборов политики медленно, но верно приближаются к цели. Реакции доллара будут основаны на том, как далеко удастся продвинуться сторонникам Трампа.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.