Аналитические обзоры компании ForexMart

[Stefania ForexMart]

EUR/USD. Как далеко может упасть евро?

Разница в денежно-кредитной политике усиливает давление на евро. Аналитики валютного рынка предупреждают: евро может продолжить падение и даже опуститься ниже паритета с долларом США.

Главная причина – расхождение в подходах Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы. Пока в еврозоне готовятся к смягчению монетарной политики, США сохраняют более жесткий курс, что укрепляет позиции доллара.

Эксперты Lloyds Bank отмечают, что даже несмотря на ожидания снижения ставок в США ближе к концу года, ФРС действует осторожно. В то же время ЕЦБ, вероятно, пойдет на три снижения уже к середине года, что делает евро особенно уязвимым.

Разница в процентных ставках и экономический рост в США остаются ключевыми факторами, поддерживающими американскую валюту.

Экономический спад в Европе. Куда ведут слабые показатели?

На фоне сохраняющихся проблем в экономике еврозоны инвесторы все больше сомневаются в перспективах евро. Последние данные из Франции стали еще одним тревожным сигналом: индекс менеджеров по закупкам (PMI) упал до 44,5, что свидетельствует о шестимесячном спаде. Причем ухудшение затронуло как производственный сектор, так и сферу услуг.

Слабый PMI во Франции подчеркивает общие проблемы еврозоны, где рост остается нестабильным. Хотя индекс деловой активности в регионе в феврале показал незначительное улучшение – 50,2, эксперты указывают, что это не гарантирует устойчивого восстановления.

Инфляционное давление в еврозоне также усиливается: растущие затраты на производство и заработные платы увеличивают цены, что ставит под сомнение готовность ЕЦБ снижать ставки так быстро, как ожидает рынок.

Германия стабилизируется, но Франция в рецессии

Интересный контраст наблюдается между крупнейшими экономиками еврозоны: Германия демонстрирует признаки роста, а Франция погружается в рецессию. В Германии индекс PMI поднялся до 51,0 – максимального уровня за девять месяцев, чему способствовало оживление сферы услуг и ослабление спада в производстве.

В то же время во Франции индекс PMI достиг 17-месячного минимума, что усиливает опасения по поводу экономического спада.

Различия в динамике этих стран создают дополнительные трудности для ЕЦБ. С одной стороны, Германия показывает потенциал для восстановления, с другой – кризис во Франции оказывает негативное влияние на весь регион.

Слабый спрос и сокращение рабочих мест остаются ключевыми проблемами, которые не позволяют говорить о полном выходе из кризиса.

Как долго евро будет под давлением?

Аналитики продолжают пересматривать прогнозы в сторону дальнейшего снижения курса EUR/USD. Приток капитала в американские активы, замедление экономики еврозоны и ожидания более агрессивного смягчения политики ЕЦБ создают медвежий тренд для евро.

Хотя рынок уже заложил в цену снижение ставок ЕЦБ, эксперты считают, что масштабы этого процесса недооценены. По мере корректировки ожиданий курс EUR/USD может продолжить движение вниз. Влияние на единую валюту также оказывает неопределенность в мировой торговле, особенно в свете возможных изменений в политике США.

С учетом всех факторов евро остается под давлением, и ближайшие месяцы могут стать критическими для определения дальнейшего направления движения пары EUR/USD. Пока экономика еврозоны демонстрирует слабость, доллар сохраняет преимущество, что делает перспективы евро крайне нестабильными.

Техническая картина

На североамериканской торговой сессии в пятницу валютная пара EUR/USD показала небольшое снижение, опустившись до отметки 1,0470. Днем ранее котировки достигли трехнедельного максимума в 1,0500.

Поддержку курсу продолжает оказывать 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA), расположенная вблизи уровня 1,0436.

Индекс относительной силы (RSI) с 14-дневным периодом демонстрирует сложности с преодолением значения 60,00. Устойчивое закрепление RSI (14) выше данного порога может сигнализировать о продолжении восходящего тренда.

С точки зрения уровней поддержки, важным ориентиром для продавцов выступает минимум, зафиксированный 10 февраля, на отметке 1,0285. В то же время в случае укрепления курса значимым сопротивлением для евро станет максимум, отмеченный 6 декабря, в районе 1,0630.

 

[Stefania ForexMart]

USD/JPY. 148,80 – не предел

Пара доллар-иена сегодня обновила очередной ценовой минимум, обозначившись на отметке 148,85. В последний раз пара находилась в этой ценовой области в начале декабря 2024 года, в преддверии декабрьского заседания Банка Японии. Затем цена выросла более чем на тысячу пунктов, но затем снова развернулась на юг, после того как в январе японский регулятор все-таки повысил процентную ставку на 25 пунктов.

На сегодняшний день иена укрепляется на ожиданиях того, что в марте Центробанк вновь повысит ставку, на фоне ускорения инфляции и роста национальной экономики. Даже «голубиные» ремарки министра финансов Кацунобу Като не смогли развернуть южный тренд – после кратковременной коррекции, пара снова развернулась на юг и сегодня приблизилась к уровню поддержки 148,80 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). И хотя продавцы usd/jpy не смогли импульсно преодолеть данный ценовой барьер, настроения по паре всё равно остаются медвежьими – и не только из-за усиления иены, но и из-за общей слабости американской валюты. Индекс доллара США сегодня обновил почти двухмесячный минимум, снизившись к основанию 106-й фигуры. Все это говорит о том, что пара usd/jpy сохраняет потенциал для дальнейшего снижения.

В пятницу пара usd/jpy торговалась в широком ценовом диапазоне. Внутридневной ценовой максимум был зафиксирован на отметке 150,75, а вот лоу – на уровне 148,94. Резкий взлёт цены был обусловлен заявлением министра финансов страны о том, что более высокие долгосрочные ставки могут оказать давление на фискальную ситуацию Японии. Такой неожиданный сигнал был однозначно интерпретирован против японской валюты, благодаря чему пара взлетела более чем на 100 пунктов. Но уже через несколько часов цена начала проседать под массивом фундаментальных факторов, которые играли на стороне иены: прежде всего это ускорение инфляции + рост ВВП. Плюс ко всему, свою роль здесь сыграл глава Банка Японии Кадзуо Уэда. Он заявил о том, что тенденция к повышению процентной ставки не обсуждалась и не осуждалась на его встрече с премьер-министром Сигэру Исибой. Участники рынка восприняли эту новость как молчаливое согласие главы правительства на дальнейшие шаги в сторону нормализации денежно-кредитной политики. На рынке усилились слухи о том, что Банк Японии снова повысит ставку уже на мартовском заседании.

Кроме того, член правления ЦБ Хадзиме Таката на прошлой неделе выступил за дальнейшее повышение процентной ставки. По его мнению, Центробанк должен и дальше корректировать степень денежно-кредитной поддержки «чтобы избежать реализации рисков роста цен».

Напомню, что предыдущее повышение ставки состоялось в январе и следующее повышение ожидалось не раньше мая (вероятно, в июне). Поэтому предполагаемые темпы ужесточения параметров ДКП однозначно играют на стороне продавцов usd/jpy.

Впрочем, учитывая последние данные по росту инфляции в Японии и росту национальной экономики, перспективы мартовского повышения выглядят вполне реальными. Ведь ястребиные сигналы со стороны японского ЦБ прозвучали после того, как общий индекс потребительских цен в Японии взлетел до 4,0%, обновив двухлетний максимум (в январе был зафиксирован наиболее сильный темп роста с января 2023 года). Стержневой CPI также превысил прогнозные значения, ускорившись до 3,2% г/г (при прогнозе роста до 3,1%). Это максимальный темп роста с июня 2023 года. Инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей выросла до 2,5% г/г (после роста до 2,4% в предыдущем месяце).

Также здесь стоит напомнить о том, что экономика Японии в четвертом квартале прошлого года увеличилась на 0,7% в квартальном выражении (это наиболее сильный темп роста со второго квартала 2023 года) и на 2,8% – в годовом (при прогнозе роста на 1,0%).

Таким образом, нисходящая динамика usd/jpy выглядит логично и аргументированно. Иена усиливает свои позиции на фоне сигналов о том, что Банк Японии будет повышать процентную ставку в этом году более агрессивно, чем предполагалось ранее. Плюс ко всему, по мнению ряда аналитиков, ежегодные переговоры о зарплате («весенние наступления») также окажутся в пользу иены – устойчивый рост заработной платы подстегнет потребительские расходы.

Сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению usd/jpy. С точки зрения техники, пара на таймфрейме D1 импульсно снизилась к уровню поддержки 148,80 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands), но не смогла преодолеть этот ценовой барьер. Продавцы перехватили инициативу и на данный момент пытаются развить коррекционный рост. Коррекционные всплески целесообразно рассматривать как повод для открытия коротких позиций с целью 148,80. Если продавцы преодолеют этот уровень поддержки, то откроют себе путь к следующему ценовому барьеру на отметке 147,50 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1).