Аналитические обзоры компании ForexMart

Фунт не спасла подушка безопасности

Разочарование – страшное слово для валюты. Казалось бы, меньшая уязвимость Британии для торговых тарифов Дональда Трампа, стабильность политики Лейбористов и медлительность Банка Англии должны были стать подушкой безопасности для фунта. Однако 6%-обвал GBP/USD от уровней сентябрьских максимумов говорит об обратном. На протяжении большей части года трейдеры верили, что стерлинг сможет стать лучшим исполнителем года среди валют G10. Разочарование обернулось резким сокращением лонгов и обвалом пары.

В январе-сентябре США имели профицит внешней торговли с Британией в размере $8,2 млрд. Вкупе с высоким удельным весом сферы услуг в структуре экономики это делает Туманный Альбион менее уязвимым для торговых тарифов Дональда Трампа, чем Китай и еврозона. Однако чиновник BoE Катрин Ман уверена, что страна пострадает. Пошлины на импорт способны ускорить инфляцию и ослабить позиции главного торгового партнера Британии – ЕС.

Тем более что и внутри королевства не все так хорошо, как было в первом полугодии. ВВП в июле-сентябре вырос на скромные 0,1%, что на фоне опасений по поводу негатива от торговых войн позволило срочному рынку увеличить предполагаемые масштабы монетарной экспансии Банка Англии в 2025 с 57 до 66 б.п. От ФРС деривативы ждут трех снижений ставки по федеральным фондам, что должно оказывать поддержку GBP/USD. Увы, но в Туманном Альбионе нет своего Дональда Трампа.

Динамика рисков разворота по фунту

Долгое время фунт лидировал в гонке валют G10, однако победа республиканца на выборах перевернула все с ног на голову. Трейдеры считают, что дивергенция в экономическом росте США и Британии важнее, чем разные скорости монетарной экспансии ФРС и Банка Англии, и продают GBP/USD. Риски разворота по фунту указывают на высокую вероятность продолжения его нисходящего тренда против американского доллара.

Может ли что-то изменить насыщенный экономический календарь по Туманному Альбиону? Эксперты Bloomberg прогнозируют ускорение инфляции с 1,7% до 2,2% в октябре. Но что более важно – потенциальное возвращение цен на услуги выше отметки 5%. Этот компонент CPI является главным оружием в руках «ястребов» Банка Англии. Ожидается, что он сделает паузу в цикле ослабления денежно-кредитной политики в декабре и возобновит снижение ставки РЕПО в феврале.

Подвигов от деловой активности Британии в ноябре никто не ждет, а вот сокращение октябрьских розничных продаж может стать очередным ударом по стерлингу. Хрупкость стоящей за его плечами экономики не дает ему возможность перейти в контратаку против доллара США.

Технически на дневном графике GBP/USD сформированный паттерном Три индейца нисходящий тренд набирает обороты. Открытые от уровня 1,284 короткие позиции следует удерживать и периодически наращивать на откатах. В качестве целевых ориентиров фигурируют отметки 1,250 и 1,230.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

«Золотые» прогнозы: будет ли Gold по $3000?

В преддверии наступления нового года увеличивается количество прогнозов по поводу желтого металла. Многие экономисты ожидают от Gold уверенного роста вплоть до $3000 за 1 унцию. Такие смелые заявления будоражат рынок и заставляют задуматься: действительно ли возможен такой внушительный подъем?

В начале текущей недели «солнечный» металл заметно подорожал после двухнедельного обвала. В итоге стоимость Gold выросла более чем на 1,6%, превысив $2600 за 1 унцию в понедельник, 18 ноября. Цены на спотовый драгметалл поднялись на 2,1%, до $2615 за 1 унцию, отскочив от двухмесячного минимума в $2540. Во вторник, 19 ноября, золото торговалось по $2633 за 1 унцию, устремляясь к новым вершинам.

По оценкам экспертов, желтый металл потерял 9% от максимумов октября, зафиксированных на прошлой неделе. К настоящему моменту золото подешевело почти на 7% от рекордного пика, достигнутого в конце прошлого месяца. Однако кратковременные неудачи Gold не разочаровали большинство аналитиков и участников рынка.

Валютные стратеги Goldman Sachs заявили, что недавняя распродажа золота представляет собой «привлекательную точку входа для его покупки». Такой подход обусловлен тем, что на старте этой недели драгметалл существенно подорожал после шести дней потерь на фоне замедления роста доллара. Немаловажное значение в этом вопросе имеет возросшая неопределенность из-за российско-украинского конфликта. На этом фоне резко вырос спрос на активы-убежища, в первую очередь «солнечный» металл.

В сложившейся ситуации аналитики Goldman Sachs рекомендуют покупать драгоценный металл. Кроме того, к концу 2025 года специалисты банка ожидают роста цен на золото до $3000 за 1 унцию. По предварительным прогнозам, от текущих значений Gold может прибавить более 14%. В подобной ситуации покупка желтого металла – наиболее оптимальный вариант.

Представители Goldman Sachs включили покупку золота в число своих главных сырьевых стратегий на 2025 год, поскольку Федрезерв снижает ставки. Центральные банки по всему миру также продолжают покупать драгоценный металл, усиливая спрос на него. Дополнительным фактором роста Gold эксперты считают вступление Дональда Трампа в должность президента США.

По оценкам аналитиков, победа республиканца на президентских выборах омрачила перспективы сокращения процентной ставки ФРС в следующем году. Причина – текущая политика избранного главы государства, которая может спровоцировать новый виток инфляции. На этом фоне почти 50% участников рынка ожидают, что регулятор снизит ставку в декабре перед его инаугурацией. Отметим, что уменьшение ставки ФРС благоприятно для золота, поскольку оно не приносит перманентного дохода, как акции и облигации.

Желтый металл, который традиционно считается защитным активом, спасающим капиталы в периоды экономических и геополитических потрясений, на прошлой неделе продемонстрировало самое резкое недельное падение за последние три года. Причина – опасения по поводу введения тарифов на ряд товаров со стороны избранного президента Д. Трампа. Новые пошлины могут оказаться потенциальными катализаторами инфляции, из-за чего Федрезерв замедлит темпы снижения ставок.

Валютные стратеги Goldman Sachs, ожидающие удорожания золота до $3000 за 1 унцию к декабрю 2025 года, считают драйверами его роста повышенный спрос со стороны центральных банков. Кроме того, увеличению спроса на драгметалл способствует приток средств в биржевые фонды (ETF на золото) на фоне смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Благоприятный фон для драгоценного металла также поддерживается кратковременным снижением USD, поскольку участники рынка пересмотрели недавнее сильное ралли, вызванное победой Д. Трампа. При этом отсутствие четкой направленности доходности трежерис также оказывает поддержку драгметаллу.

Однако росту котировок Gold могут помешать некоторые риски, связанные с геополитической напряженностью. Напомним, что после победы республиканца на президентских выборах многие инвесторы ожидают разрешения глобальных конфликтов, поэтому перекладываются из таких защитных инструментов, как золото, в более доходные акции и криптовалюты.

Наряду с эти представители ФРС дали понять, что в ближайшее время стоит ожидать продолжение смягчения денежно-кредитной политики в США. По словам Сьюзан Коллинз, президента ФРБ Бостона, на декабрьском заседании регулятора главной темой останется сокращение ставок. Данный вопрос является ключевым для динамики золота и доллара.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

DXY. Борьба за пост министра финансов США. На ринге три имени

Курс доллара продолжает демонстрировать уверенность, но рынок не теряет бдительности: главный фактор, способный перетасовать карты, – выбор нового министра финансов США. Это назначение может оказаться ключевым для дальнейшего движения валюты, особенно в условиях, когда тарифная политика и вопросы международной торговли становятся нервным узлом глобальных отношений.

Сейчас внимание трейдеров сосредоточено на кандидатах, которые способны занять пост министра. Среди них – фигуры с разным взглядом на экономику и торговую политику.

Главные претенденты – Скотт Бессент, Кевин Уорш и Говард Лютник.

Скотт Бессент, бывший управляющий хедж-фондом и сторонник свободной торговли, выглядит интересным выбором. Если он займет пост, это может сигнализировать о смягчении тарифной риторики, которая так долго держала рынок в напряжении.

Однако для доллара такая перспектива может оказаться двусмысленной: потеря тарифного давления может лишить американскую валюту части ее текущего роста. Это открывает окно возможностей для таких валютных пар, как GBP/USD и EUR/USD, которые могут найти опору для восстановления.

Кевин Уорш, в свою очередь, привносит в игру опыт работы в Федеральной резервной системе. Служба в Совете управляющих ФРС с 2006 по 2011 год дает ему понимание механизмов взаимодействия ФРС и Министерства финансов. Такое назначение могло бы успокоить рынок, сняв опасения по поводу потенциальных разногласий между ведомствами, что поддержало бы стабильность доллара.

Еще один сильный кандидат – Говард Лютник, известный своей склонностью к тарифам. Его присутствие в списке усилило внутридневную корреляцию между новостями о кандидатах и движением доллара.

Если Лютник будет утвержден, это станет сигналом для продолжения жесткой торговой политики, что укрепит позиции доллара как защитного актива.

Что стоит на кону?

Позиция министра финансов всегда была стратегически важной для международной торговли. Новая администрация, вероятно, будет использовать тарифы как рычаг в переговорах, что может сыграть в пользу доллара.

Однако рынок акций выступает сдерживающим фактором: инвесторы помнят, как важен рост фондовых рынков для стабильности индекса S&P 500. Любая политика, угрожающая этому балансу, вызовет сопротивление.

Если кандидат на должность министра финансов поддержит идею свободной торговли, это может ослабить опасения мирового сообщества и снизить вероятность агрессивного тарифного давления.

Для доллара такой шаг будет означать краткосрочную потерю позиций, но может создать условия для долгосрочной стабильности.

Что ждет доллар?

В последние недели американская валюта получила импульс благодаря назначению на ключевые посты сторонников активной торговой политики. Однако рынок понимает: выбор министра финансов станет переломным моментом. Даже небольшие изменения в тарифной риторике или первые шаги в направлении переговоров могут стать триггером для смены настроений.

Доллар пока сохраняет инициативу, но впереди сложная партия. Рынок будет пристально следить за сигналами новой администрации, где решение о будущем тарифной политики может расставить все точки над «i». Ситуация напоминает шахматную игру, где каждый ход способен изменить весь расклад.

Для трейдеров это время, чтобы держать руку на пульсе: пара GBP/USD может стать интересной для коротких позиций, тогда как EUR/USD выглядит как потенциальный кандидат на отскок.

Но одно ясно наверняка: любая новость о назначении министра финансов США станет движущей силой валютного рынка.

DXY. Техническая картина

Индекс доллара США демонстрирует устойчивый восходящий тренд, достигнув 52-недельного максимума на уровне 106,69. Однако текущие технические индикаторы сигнализируют о возможной консолидации и вероятности коррекции.

Индекс относительной силы (RSI) находится в зоне перекупленности, что указывает на возможное ослабление восходящего импульса. Схождение-расхождение скользящих средних (MACD) также демонстрирует замедление роста, подтверждая вероятность консолидации.

Уровни поддержки расположены в диапазоне 106,05–106,14, а сопротивления – между 106,54 и 106,78.

Пробой этих уровней может определить дальнейшее направление движения индекса.

В краткосрочной перспективе ожидается консолидация DXY с возможной коррекцией из-за перекупленности. Однако фундаментальные факторы, такие как экономические данные и политика ФРС, продолжат оказывать значительное влияние на динамику индекса.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

EUR/USD. Кук, Боуман и Панетта: представители ФРС и ЕЦБ оказали давление на пару

Пара евро-доллар на протяжении недели кружится в рамках 5-й фигуры, импульсно реагируя на информационный поток. Покупатели пытаются закрепиться выше таргета 1,0600, продавцы в свою очередь пытаются снова протестировать 4-й ценовой уровень. Но как только пара подбирается к соответствующим ценовым рубежам, северный/южный импульс угасает, и трейдеры снова возвращаются на «нейтральную территорию», то есть в область 5-й фигуры.

С одной стороны, такая ценовая динамика подкупает своей цикличностью, которая позволяет заходить в продажи в районе верхней границы диапазона, и, соответственно, открывать покупки внизу ценового коридора. С другой стороны, флэт (даже такой широкодиапазонный) – это априори временное явление. Рано или поздно трейдеры либо возобновят южный тренд, либо организуют масштабную коррекцию в район 7-8 фигур. Поэтому к цикличным ценовым колебаниям последних дней следует относиться с большой осторожностью: в один прекрасный момент цена не вернется в «пункт отбытия». Но когда может наступить этот момент? Вопрос, как говорится, отнюдь не праздный.

В целом, на мой взгляд, пара eur/usd сохраняет потенциал к дальнейшему снижению. Прежде всего – за счёт вероятной раскорреляции курсов ФРС и ЕЦБ. В последнее время данная вероятность лишь возрастает.

Вчерашний южный импульс (лоу среды был зафиксирован на отметке 1,0508) был спровоцирован выступлением члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук, которая впервые, что называется, «прямым текстом» допустила паузу на декабрьском заседании. Соответствующие сигналы звучали и раньше, в том числе и со стороны Джерома Пауэлла. Но все они носили размытый, завуалированный характер. Например, глава Федрезерва на прошлой неделе заявил о том, что регулятору не стоит спешить со снижением процентной ставки, учитывая сильный экономический рост и инфляционные риски. Данную фразу можно было интерпретировать по-разному – как в контексте декабрьского заседания, так и в контексте темпов смягчения ДКП в 2025 году. Лиза Кук в этом плане была более прямолинейной – она допустила паузу в декабре, озвучив при этом соответствующие условия: если прогресс в области инфляции замедлится, а занятость останется на прежнем уровне.

Другими словами, Кук «привязала» судьбу декабрьского заседания к ноябрьским Нонфармам (которые будут опубликованы в начале декабря) и к ноябрьским отчётам по росту CPI и PPI (соответствующие релизы ожидаются непосредственно перед заседанием).

Осторожную позицию озвучила и Мишель Боуман, которая также, как и Кук, является членом Совета управляющих ФРС. По ее словам, темпы снижения инфляции замедлились, поэтому Федрезерву необходимо отреагировать на это соответствующим образом. Боуман не стала анонсировать паузу на декабрьском заседании, но призвала к осторожному подходу в вопросе смягчения ДКП. Здесь необходимо напомнить, что в сентябре она проголосовала против снижения ставки на 50 базисных пунктов.

Рынок отреагировал на риторику Лизы Кук и Мишель Боуман соответствующим образом: вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в следующем месяце возросла до 49% (согласно данным инструмента CME FedWatch). Для сравнения стоит отметить, что еще в начале прошлой недели, до резонансного выступления Пауэлла в Далласе, данная вероятность составляла 11-15%. Сейчас, как видим, ситуация изменилась – де-факто 50/50.

Тем временем Европейский Центробанк может в декабре снизить процентные ставки сразу на 50 базисных пунктов. По крайней мере такой сценарий по-прежнему в числе вероятных, и по-прежнему обсуждается – в том числе и членами ЕЦБ. И хотя базовый сценарий декабрьского заседания предполагает 25-пунктное снижение ставок, многие аналитики не исключают и более масштабное снижение. Сама дискуссия по этому поводу оказывает давление на евро. Как и «голубиные» заявления членов регулятора. Например, председатель Центробанка Италии Фабио Панетта позавчера заявил о том, что Европейскому Центробанку необходимо «быстро снизить процентные ставки в ближайшие месяцы», чтобы поддержать экономический рост. По его словам, инфляция уже близка к целевой отметке, а внутренний спрос стагнирует, поэтому ограничительная монетарная политика больше не нужна.

Схожую риторику озвучили и некоторые другие представители ЕЦБ, например, вице-президент Банка Луис де Гиндос, который заявил о том, что баланс рисков сместился от опасений по поводу высокой инфляции к опасениям по поводу экономического роста.

Учитывая такие предшествующие сигналы, 50-пунктный сценарий действительно не стоит сбрасывать со счетов, особенно если ноябрьские индексы PMI окажутся в красной зоне (отчёт будет опубликован завтра, 22 ноября).

Таким образом, на мой взгляд, сложившийся фундаментальный фон не способствует устойчивому росту eur/usd, следовательно, коррекционные всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций. Правда, претендовать на область 4-й фигуры пока что не стоит – для этого нужен более мощный инфодрайвер. Но в рамках диапазона 1,0510 – 1,0620, «точка притяжения» находится скорее внизу ценового коридора, чем наоборот. Первая и основная (пока что) цель – 1,0510, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Почему евро так быстро падает

Европейская валюта продолжает свое активное падение в паре с американским долларом, и уже ходят слухи, что к концу года пара EUR/USD и вовсе может достигнуть паритета. На это оказывают влияние несколько факторов, среди которых замедление экономического роста в еврозоне, нестабильная политическая ситуация и различия в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США. Такое состояние может негативно сказаться на внешней торговле и инвестициях в Европу.

Среди основной причины падения евро специалисты также выделяют инфляцию, которая хоть и не показывает пока серьезных признаков роста, но после активного снижения Европейским центральным банком процентных ставок может. В это же время ФРС сохраняет денежно-кредитную политику более ограничительной в расчете на потенциальную борьбу с инфляцией.

Дополнительное давление на евро оказывают и выступления чиновников Европейского центрального банка. По словам члена Управляющего совета Янниса Стурнараса, Европейский центральный банк должен снижать стоимость заимствований на каждом заседании до тех пор, пока она не достигнет уровня, который не будет ни ограничивать, ни стимулировать экономическую активность. «Поскольку инфляция возвращается к приемлемому уровню, а реальная экономика тормозит с развитием, я думаю, нам следует проводить снижение ставок на каждом заседании до этого момента, пока мы не достигнем так называемой нейтральной ставкой», — заявил глава греческого Центрального банка в интервью.

Стурнарас заявил, что снижение ставки по депозитам в декабре до 3% в настоящее время было бы правильным ответом на происходящую ситуацию в экономике, добавив при этом, что он не может исключать снижения и на 50 базисных пунктов. «У нас по-прежнему нет вариантов, мы не знаем, как отреагируют рынки, что предпримет ФРС», — сказал он.

Большинство экономистов также прогнозируют волну сокращений ставок и в 2025 году, хотя пока неизвестно, как на такие мысли повлияет возвращение Дональда Трампа в Белый дом — особенно в свете его планов ввести пошлины для ключевых торговых партнеров. Введение новых пошлин может изменить динамику не только внутренней экономики, но и международного торгового баланса. Экономисты указывают на то, что, если ограничительные тарифы все же будут введены, это может привести к удорожанию импортируемых товаров, что, в свою очередь, вызовет рост инфляционных ожиданий. В таких условиях ФРС может быть поставлена перед выбором: продолжать сокращать ставки, рискуя дальнейшим разогревом цен, или же действовать более осторожно, не желая усугублять ситуацию. Именно это сейчас является одним из ключевых факторов, почему американский доллар так активно растет против большинства рисковых активов.

Кроме того, политика Трампа может повлиять на ожидания инвесторов и потребителей. Непредсказуемость его торговой позиции в отношении Китая и Европы создает неопределенность, что может усугубить экономические колебания. На фоне таких факторов решение о сокращении ставок будет зависеть не только от внутренней экономики, но и от международной обстановки и возможных ответных мер со стороны других стран.

Ранее на этой неделе Стурнарас заявил, что новые пошлины могут ослабить экономическую активность в Европе и даже привести к рецессии и дефляции.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0500. Только это позволит нацелиться на тест 1.0540. Уже оттуда можно забраться на 1.0575, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0610. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0450 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0410 либо открывать длинные позиции от 1.0360.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2610. Только это позволит нацелиться на 1.2650, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2710, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2760. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2560. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2520 с перспективой выхода на 1.2490.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8